为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人(rén)中一方(fāng)存在不当行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的(de)控制(zhì)关(guān)系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案(àn)为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述(sh世界上女性最开放的是哪个国家ù)行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合(hé)影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对(duì)借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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