衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？只的(de)自动(dòng)全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàn一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？g)将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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