近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(c圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式huàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关(g圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式uān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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