金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(zhì)糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物将会给出答案。

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