在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(y洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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