本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生(s公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站hēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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