近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有距离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为中国(guó)平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金在(zài)4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能(néng)源车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础设(shè)施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面(miàn)是全(quán)球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能很(hěn)多人不知道的是，全球2022年(nián)销售的所(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差suǒ)有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动车基础(chǔ)设施最完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多(duō)公(gōng)司正在在各自的领域(yù)中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于(yú)电池和(hé)电(diàn)机(jī)温控的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等(děng)全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球范(fàn)围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜(qián)力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)联投资旗(qí)舰基金(jīn)安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、东方财富(fù)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车工业协(xié)会(huì)）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力(lì)电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科(kē)技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资金净(jìng)流(liú)入(rù)宁德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个(gè)股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的(de)位置是令人(rén)羡慕的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)因为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池(chí)的企业发展与政(zhèng)府的(de)脱碳计划(huà)是一(yī)致的。CATL的领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技(jì)术出(chū)现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持利润率。宁(níng)德时(shí)代(dài)和电(diàn)动车厂商的(de)关(guān)系若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外资都在加(jiā)仓宁德(dé)时代。4月另一(yī)欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国(guó)基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的(de)前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测检测(cè)、招(zhāo)商银(yín)行、美的(de)集(jí)团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季(jì)度末，基金前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度(dù)最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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