在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tà只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了n)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料(lià只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了o)有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库(kù)存(cún)不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储(chǔ)能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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