自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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