北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家RO一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好E分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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