今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)3中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方1日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方 alt="3只(zhǐ)央(yāng)企主题ETF“官(guān)宣”发行(xíng)，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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