4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后(hòu)国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào浴资都包括什么 浴资是门票吗)10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及(jí)订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现(xiàn)低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大(dà)降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)浴资都包括什么 浴资是门票吗织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周浴资都包括什么 浴资是门票吗均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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