昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注美联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可(kě)能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提(tí)高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货(huò)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去(qù)产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低国(guó)内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前处于短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季(jì)节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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