财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)<3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米/strong>。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yu3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米án)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。