金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好前的(de)最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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