今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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