美(měi)国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是不拘于时句式类型，不拘于时句式还原导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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