近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期(qī)货基金(jīn)陆续公布了一季报(bào)。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货(huò)基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF利润为(wèi)正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额(é)在报告(gào)期(qī)内增加4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润方(fāng)面(miàn)，一季(jì)度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润(rùn)有何区别(bié)？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在一(yī)季报中(zhōng)均(jūn)提(tí)及(jí)，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利(lì)息收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费(fèi)用和(hé)信(xìn)用(yòng)减(jiǎn)值损(sǔn)失后的(de)余额，本(běn)期利润为本期已实(shí)现收益加上本期公(gōng)允(yǔn)价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额(é)净值方面，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的增减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投资者(zhě)的偏好。从份额变(biàn)动(dòng)来看(kàn)，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅(fú)高(gāo)达(dá)27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整体走出(chū)下跌行情，华夏(xià)基(jī)金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭(bì)消息在资本市场(chǎng)持续发酵，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下(xià)跌，引(yǐn)领国(guó)内豆粕价格(gé)下挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴西(xī)大豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几个月国内大(dà)豆到(dào)港量趋(qū)于增加，同时由于下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一(yī)段时(shí)间一(yī)般是豆粕需求淡(dàn)季(jì)，而今年由(yóu杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)于生猪价(jià)格持续下行，养殖业复产积极性不(bù)高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内(nèi)基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在三(sān)月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至(zhì)年初位置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为(wèi)强(qiáng)势，金银(yín)比价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主(zhǔ)要受制于(yú)白银工(gōng)业属(shǔ)性及美联储加息预期(qī)升温影响，白银表现出更高的波(bō)动(dòng)性。后期(qī)则(zé)主要是(shì)欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场对于(yú)美联(lián)储的加息(xī)预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧(yōu)继(jì)续主导贵(guì)金属行情(qíng)，同时也需关(guān)注突(tū)发地(dì)缘(yuán)政治、金融体(tǐ)系的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储(chǔ)已连续(xù)加(jiā)息(xī)两次(cì)各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储今年或还(hái)有一次加(jiā)息。随着美国加息渐(jiàn)入尾声，而通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)处(chù)于(yú)高(gāo)位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金属相对有利，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹(dàn)性及金(jīn)银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物