大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票孙悟空真实存在过吗(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到了(le)今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作中，本基金总体把握住了(le)市场的(de)节奏变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权(quán)重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市(shì)场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数(shù)已累(lèi)计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半孙悟空真实存在过吗年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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