金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易(yì)进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或外五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北(běi)向(xià五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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