美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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