金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗次(cì)转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表(biǎo导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持(chí)在低位。

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