金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(t辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向óu)资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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