随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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