美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写de)是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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