金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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