编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技(jì)替合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进(jìn)一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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