财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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