用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布(bù)了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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