今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)板苹果xr重量为多少g块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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