一2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露(lù)的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历资(zī)者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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