本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来(lái)成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去(qù)年(nián)同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分(fēn)析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石(shí)需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需(xū)求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色(sè)系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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