关注(zhù)市场热点消息。

　　美联储布拉德：利率可能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣路(lù)易(yì)斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能(néng)不得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一(yī)定时间，看看经济数(shù)据表现再决定6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取的激进政策(cè)遏(è)制(zhì)了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清(qīng)楚通胀(zhàng)是(shì)否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实(shí)质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然(rán)可以实现软着(zhe)陆，在不触(chù)发(fā)经济严重(zhòng)下滑(huá)的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我(wǒ)认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓慢(màn)，劳动力市场(chǎng)可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人(rén)物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但(dàn)今(jīn)年(nián)在(zài)联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的(de)交易将(jiāng)于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国(guó)家和(hé)地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施机构之间在(zài)交易(yì)、清(qīng)算、结(jié)算(suàn)等(děng)方面互联互(hù)通的机制安排，参与内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报价(jià)、交(jiāo)易(yì)及(jí)结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外(wài)汇交易中心签署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的(de)清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)为符合人民(mín)银行要(yào)求并完成(chéng)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开(kāi)通(tōng)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限。拟申请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易(yì)权限的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需同(tóng)时申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清算会(huì)员或该类(lèi)会(huì)员的清算客户。

　　初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)，清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却(què)仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回(huí)暨(jì)摘(zhāi)牌(pái)的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券交易规(guī)则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不(bù)受影响，正(zhèng)常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有(yǒu)所(suǒ)回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场连涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储(chǔ)继续加息预(yù)期(qī)以(yǐ)及欧(ōu)美银(yín)行业危机的继续发酵(jiào)，国际(jì)原油价(jià)格大(dà)幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点(diǎn)，这是(shì)本轮加(jiā)息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能(néng)是本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定(dìng)放(fàng)慢加(jiā)息(xī)步伐(fá)。在外围(wéi)利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出(chū)现反弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘(pán)走弱后也迎(yíng)来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表示，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存连(lián)续下降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面(miàn)走强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大(dà)豆(dòu)到港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力(lì)反(fǎn)弹(dàn)是由基本(běn)面的改善推(tuī)动的(de)。她(tā)表示，一方面源于(yú)餐饮(yǐn)端(duān)的利多预期(qī)。油脂相关上市企业一季(jì)度业(yè)绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛(máo)利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数据显示(shì)，假(jiǎ)期前三天日(rì)均(jūn)发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在(zài)一轮补(bǔ)库(kù)需(xū)求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的(de)重要力(lì)量。另(lìng)一(yī)方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企业5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同(tóng)程(chéng)度的停(tíng)机计划(huà)，市场现货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万(wàn)吨(dūn)，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月(yuè)库存环比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的(de)预(yù)期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期(qī)货价格(gé)在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不(bù)足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在价格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及机构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预(yù)期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动期(qī)价快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师贾晖(huī)表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐步弱化(huà)也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将(jiāng)起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全球第(dì)二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西(xī)亚截至4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油库存料(liào)降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且马来西亚(yà)国内使(shǐ)用量增加。受访的(de)九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易商预估中值(zhí)显示(shì)，棕(zōng)榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨(dūn)，连续(xù)第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国(guó)内棕榈油库存也(yě)由(yóu)升转降，刷新5个半月(yuè)的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮油商务(wù)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减少0.1万(wàn)吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的(de)主要(yào)原因来自于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼(ní)国(guó)内出口政(zhèng)策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控(kòng)措施(shī)优(yōu)化调整带来的(de)餐饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货(huò)价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕(zōng)榈油替代性(xìng)能(néng)大(dà)大增强，也(yě)进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国(guó)棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出口政策出(chū)现调整(zhěng)，将允(yǔn)许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印(yìn)度作(zuò)为全球主要(yào)的棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存都不(bù)同程度下(xià)降，但都(dōu)仍处(chù)于历(lì)史较高水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年内低(dī)位，无法满足(zú)当(dāng)月(yuè)需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但(dàn)依然(rán)没(méi)有扭转去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原(yuán)因。后(hòu)期随(suí)着产(chǎn)量季节(jié)性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必(bì)然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去库(kù)更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需(xū)求(qiú)旺(wàng)盛，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油(yóu)使用限制(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故zhì)减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同(tóng)比(bǐ)几乎翻倍(bèi)。国内棕榈(lǘ)油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明显恢(huī)复才(cái)有(yǒu)可(kě)能(néng)。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必(bì)将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从更(gèng)长的年(nián)度时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入(rù)中(zhōng)期企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切关(guān)注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场(chǎng)人(rén)士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍(réng)然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么，对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来说是这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放慢了激(jī)进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出(chū)现反弹。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的(de)结(jié)束(shù)，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在美(měi)国银行业的任(rèn)何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基本面仍(réng)然多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆大(dà)量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南(nán)美大(dà)豆的(de)减产预期(qī)的逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处于(yú)偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单(dān)边行情仍将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场的利空(kōng)影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比(bǐ)例一段(duàn)时(shí)期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而(ér)出(chū)现生物柴油(yóu)产(chǎn)量的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂(zhī)食用作为消费必(bì)需品，宏观(guān)因素影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍(réng)然(rán)将起(qǐ)到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故