金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　<冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢strong>六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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