昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期(qī)货全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指数期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基(jī)本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分区(qū)域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归(guī)到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预(yù)计(jì)集团企业出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大(dà)于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的(de)阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zu说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ì)为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思(guān)经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思