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35c到底有多大，35c是多少国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及35c到底有多大，35c是多少(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预(yù)期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银(yín)珠(zhū)宝(35c到底有多大，35c是多少bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻(luó)辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行(xíng)预(yù)期提振长期需(xū)求，存货增值提(tí)振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报(bào)中分析(xī)，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等35c到底有多大，35c是多少因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业(yè)中(zhōng)黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的(de)复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终(zhōng)端(duān)零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高(gāo)毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十的(de)集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。