周一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)32.58亿份，以区人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回(huí)调的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行业(yè)，可能(néng)会继(jì)续(xù)受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流(liú)出资金。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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