金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走(zǒu)出了(le)泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为(wèi)日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美(měi)国以(yǐ)外(wài)任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他(tā)还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们(men)所(suǒ)拥有的(de)一(yī)大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的(de)接班人），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的(de)巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本综合(hé)商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心(xīn)。但(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化pan>dàn)其并没(méi)有完全失(shī)去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日(rì)本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业(yè)自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可(kě)避(bì)免，但良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的(de)发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东(dō物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开(kāi)始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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