近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至长征有多长公里 红军长征一共用了几年2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展(z长征有多长公里 红军长征一共用了几年hǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他(t长征有多长公里 红军长征一共用了几年ā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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