国内“五一”假期来了(le)，但海外市(shì)场风险(xiǎn)依旧不容忽(hū)视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后，美联储(chǔ)也将(jiāng)召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消息交织下(xià)，节后市场走势将如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原因是(shì)达成救助协议以维持(chí)该银行(xíng)运营的希望在变得渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息(xī)人士(shì)称，该银(yín)行(xíng)很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美国第一共和银行公布其第一季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价(jià)在接下(xià)来的两天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历史新低(dī)。目前包括来自美(měi)国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司、财(cái)政部和美联储的官(guān)员(yuán)正在与其(qí)他银行(xíng)进行协调会(huì)议(yì)，为第(dì)一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的(de)内(nèi)部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱，也和(hé)美(měi)联储的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行(xíng)业审查员未能(néng)采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越(yuè)多的问题。美(měi)联储负责金融业监管(guǎn)的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员(yuán)未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着(zhe)硅谷银行的(de)规(guī)模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行变(biàn)得有(yǒu)多(duō)么不堪一击。他们的确(què)发现了(le)风险，却没(méi)有采取足够的(de)措(cuò)施，保证该行足够迅(xùn)速地解(jiě)决问题。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔总结硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美联(lián)储监管不力有(yǒu)关。他说，美(měi)联(lián)储监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业(yè)改革普遍放松了对中等银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储的文化转变(biàn)似乎(hū)导致联储的监管变得更(gèng)宽松。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自(zì)信果(guǒ)断，它们阻碍了有效(xiào)的监(jiān)管。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存(cún)在导致其(qí)倒闭的(de)一(yī)大问题——利(lì)率相(xiāng)关风险，但美(měi)联储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或(huò)警告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽视(shì)了范围更广(guǎng)的问题，比如该行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率(lǜ)相(xiāng)关风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将(jiāng)重新审查(chá)，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括压力测试和(hé)流(liú)动性要(yào)求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行(xíng)强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的银行(xíng)适用(yòng)标准和的流动性规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新评(píng)估，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保(bǎo)险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售(shòu)证券的(de)未(wèi)实现损(sǔn)益，以便(biàn)让银(yín)行的资(zī)本要求更好(hǎo)地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示(shì)，对(duì)资本(běn)规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能(néng)增加资本或(huò)流(liú)动性的要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或(huò)高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州重大灾难(nán)声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日(rì)期间受冬季(jì)风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批(pī)准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月(yuè)14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方(fāng)政府以及某些私人非营利组织，用(yòng)于(y挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜达成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执行副主(zhǔ)席东布(bù)罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措(cuò)施包括推动(dòng)波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障(zhàng)措施(shī)。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿欧元的一(yī)揽子(zi)支(zhī)持。此(cǐ)外，欧(ōu)盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调查。欧(ōu)盟(méng)将进一(yī)步确保(bǎo)乌(wū)克兰(lán)农产品通过欧盟通道(dào)出口到(dào)其他国家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期(qī)及前值持平。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度印(yìn)证了美国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联(lián)储5月再次加(jiā)息的可(kě)能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能(néng)性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商(shāng)务(wù)部公(gōng)布的(de)一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅(fú)不(bù)及(jí)市场预(yù)期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一季度核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)年化(huà)环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平(píng)依(yī)旧高企的(de)滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增速出现明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，显示出美国经济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季(jì)度美(měi)国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对(duì)于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前(qián)欧美(měi)银行信用危机的(de)尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金(jīn)融(róng)不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策的紧缩预期(qī)，同时(shí)增加了下半(bàn)年美(měi)联储降息(xī)的预(yù)期(qī)。”中信建投期货宏观(guān)贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信不过，他也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心(xīn)个人消费(fèi)支出在内的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升(shēng)，再加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美(měi)联储5月份(fèn)加(jiā)息基本不存在悬念(niàn)，此次(cì)GDP数(shù)据更多影响的是(shì)年(nián)中美(měi)联储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上(shàng)钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美联储货(huò)币政策面(miàn)临抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随着此前银行业(yè)危(wēi)机(jī)的(de)爆发以(yǐ)及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当前经(jīng)济的脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压力(lì)已经(jīng)持(chí)续增加，但是一(yī)季度(dù)核(hé)心PCE同样(yàng)大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀(zhàng)黏(nián)性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说，这意味着进行(xíng)政策(cè)选择时不(bù)得不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对未来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议(yì)并(bìng)无最(zuì)新点阵图(tú)和经济展望(wàng)公布，因此会议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决议声明(míng)及(jí)鲍威尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关暗(àn)示。而在会后(hòu)的新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)，需要重点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引发(fā)的信(xìn)贷收(shōu)缩等方(fāng)面的观点论(lùn)述。特别是如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明(míng)显鸽派暗示(shì)，则无(wú)论(lùn)对于商品市场(chǎng)还是权益市场而言，均(jūn)构成(chéng)短期(qī)提(tí)振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)会议需要关(guān)注三个方面(miàn)：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽固性(xìng)，美联储(chǔ)是否会透(tòu)露其愿意(yì)容忍(rěn)更高水(shuǐ)平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美(měi)联储未来的货币政策预(yù)期(qī)，比如是否透露下半(bàn)年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联储(chǔ)依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资(zī)产将继续(xù)回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分，预计加息(xī)结(jié)果不(bù)会引起(qǐ)市场较大波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预期交易依旧不足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及(jí)鲍威尔在(zài)记(jì)者会上对未来政(zhèng)策(cè)路径的展望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联(lián)储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表现出(chū)了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾(qīng)向，则市(shì)场或将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资(zī)产有(yǒu)意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌两难局(jú)面

　　近(jìn)期(qī)美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来，欧美(měi)银行业风险事(shì)件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货(huò)币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的乐观预期出现一(yī)定(dìng)修正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他(tā)认为贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场在利(lì)多、利空(kōng)因素间来回拉(lā)扯(chě)。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵(guì)金属价格的压制边际减弱。同时，美(měi)国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事(shì)件余(yú)波反复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为宏观的角度来(lái)看，全球“去美(měi)元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市(shì)场和(hé)美联储对于后续货(huò)币政策(cè)之间的预期差，以及美(měi)国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽(jǐn)管(guǎn)过(guò)热态势有所缓和，但无论是新(xīn)增非农就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)还是失业率指(zhǐ)标，还(hái)远未触及经(jīng)济(jì)衰退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈(yù)值(zhí)区间，这极有(yǒu)可能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美(měi)联(lián)储货币政策(cè)前景预期摇摆(bǎi)。”他(tā)说(shuō)。

　　他(tā)预计(jì)，在5月美联储议息(xī)会议(yì)落(luò)地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会延(yán)续上述的修正走势(shì)，美联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事(shì)件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步”的决(jué)策思(sī)路。而市场(chǎng)对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济是否会(huì)陷(xiàn)入衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价(jià)格(gé)主要锚定的是(shì)美(měi)债实际利率的变化，但是最(zuì)近这(zhè)种(zhǒng)联系正在(zài)脱钩，央行购(gòu)金(jīn)以(yǐ)及美元结算体(tǐ)系的变(biàn)化使得贵金属获得(dé)了(le)越来越多的金融溢价。”整(zhěng)体来(lái)看，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动的逻辑还没(méi)结束(shù)，且近期的表现也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，仍推荐将贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表现(xiàn)出(chū)了一(yī)定程(chéng)度(dù)的易涨难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示(shì)，一(yī)方面，美国经(jīng)济下(xià)行以及欧美银行业(yè)风(fēng)险带(dài)来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高位带(dài)来的加息预测，未(wèi)能对贵金属形成有力的回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对(duì)于(yú)美联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先(xiān)美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带(dài)来金银(yín)价格(gé)的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人士(shì)提示，随着(zhe)国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近(jìn)期宏(hóng)观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素也(yě)多(duō)空(kōng)交织，海外市场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)结束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率决议(yì)落地，他预(yù)计美联储会(huì)议(yì)结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越(yuè)5月(yuè)美联储议(yì)息会议等(děng)重要事(shì)件，加之银行业危机及债务(wù)上限问题(tí)悬而未决(jué)，投资者要防止过(guò)分押注引(yǐn)发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢海外美联(lián)储会议(yì)这一关键(jiàn)时间节点，投资(zī)者若保留头寸过(guò)节(jié)，则要保持头(tóu)寸有足够(gòu)安(ān)全边际(jì)，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节后贵金属或(huò)将迎来更加明确的方(fāng)向性(xìng)行情(qíng)，可根据美联储(chǔ)议息会议(yì)给出(chū)的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进(jìn)行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信