财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名(mí诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ng)基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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