自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期(qī)净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TT正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算M）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由(yóu)产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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