北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度(dù)股东大(dà)会(huì)。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答了来自全球投资者(zhě)5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享了投资(zī)、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和(hé)芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电(diàn)在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在(zài)第一(yī)时间获取本次(cì)股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异(yì)的(de)业绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份(fèn)已(yǐ)进行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务(wù)报表(biǎo)中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对(duì)了方向，但后来发(fā)现还(hái)是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一个（经营）非(fēi)常困难(nán)的(de)行业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫(yì)情(qíng)前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电(diàn)影(yǐng)院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非常出(chū)色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微软对(duì)其的收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他们已经做得非常(cháng)出色(sè)了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部(bù)门积极地进行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不是(shì)愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也不代表微(wēi)软或(huò)动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份(fèn)占(zhàn)比不高(gāo)，但(dàn)每年的权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会如何发展，但我们(men)知道什(shén)么是(shì)正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚至是非常(cháng)有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模式(shì)更(gèng)好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己(jǐ)的(de)喜好，有些人会花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯(xīn)片行(xíng)业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个季(jì)度(dù)内快速买入(rù)卖(mài)出台积电的(de)原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行了说(shuō)明(míng)，在他看(kàn)来(lái)台(tái)积电是世界范围(wéi)内(nèi)管理最(zuì)完善且最重要的公司(sī)之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提(tí)高美国(guó)的芯片(piàn)产能(néng)，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我(wǒ)看(kàn)来，目(mù)前我们没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一(yī)位91岁(suì)的(de)创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲(fēi)特(tè)的回答(dá)是，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同(tóng)之处(chù)在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽(qì)车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车(chē)公司(sī)1932年的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美(měi)国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来(lái)自世界(jiè)各(gè)地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们(men)觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题(tí)时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操作程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带(dài)我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如(rú)目前(qián)还(hái)不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变全世(shì)界，但它(tā)并不能(néng)改变人类的思(sī)维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取(qǔ)超额收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收益的(de)机会在相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且(qiě)会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中(zhōng)会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔(ěr)在(zài)新能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入，但(dàn)还(hái)远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是希(xī)望(wàng)能够(gòu)帮助解(jiě)决(jué)一些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非常多(duō)的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家(jiā)美国(guó)的公共定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思事(shì)业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全(quán)国(guó)的每一个(gè)州制定不同(tóng)的计划，然后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们(men)在公共(gòng)事业方(fāng)面(miàn)希(xī)望能够取(qǔ)得(dé)的成(chéng)绩，但这(zhè)个过(guò)程是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件会带来怎样(yàng)的(de)经济(jì)后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但这(zhè)不是(shì)美国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务(wù)上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱(luàn)一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美(měi)国(guó)公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事情(qíng)，就(jiù)是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他们改变了(le)很多次保(bǎo)证金(jīn)要(yào)求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引(yǐn)发(fā)了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美(měi)联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券(quàn)和储(chǔ)蓄(xù)债券(quàn)等等。如果不停印(yìn)钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会(huì)发生什么(me)，因为在目前的情况下，可(kě)能(néng)会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果你要改变人(rén)们(men)未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万(wàn)美(měi)元投资(zī)了(le)一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司(sī)修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过(guò)，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能完全控制我(wǒ)们(men)的(de)财政政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知道需要印多少数额的货币才能解决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能(néng)会(huì)完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一(yī)年(nián)的(de)保险(xiǎn)准备金，其次一季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来(lái)不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑(zhù)不(bù)会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲特(tè)表示(shì)，他(tā)密(mì)切关注这一团(tuán)队(duì)的运营(yíng)指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年(nián)因为(wèi)疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考虑的是恢复(fù)铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一(yī)个没有感情(qíng)的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商(shāng)业决定时(shí)成为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的人。

　　26定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业(yè)，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股东(dōng)的(de)份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的(de)股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大(dà)堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的(de)资金。但我们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关于(yú)公司(sī)如何(hé)在短期利润和(hé)长期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲(fēi)特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但我们(men)确(què)实找(zhǎo)到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不(bù)能洞(dòng)悉企业(yè)的技(jì)术(shù)趋(qū)势，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那也(yě)能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资人关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终决定的那(nà)个(gè)人。未来(lái)我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大(dà)型公司，伯(bó)克希尔之所以能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流(liú)，以前(qián)我们每天都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露(lù)到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的(de)部(bù)分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生(shēng)意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确(què)实希(xī)望和(hé)（那些(xiē)企业(yè)）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的投(tóu)资机会(huì)，一直(zhí)是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们(men)对五大(dà)商社的(de)两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特提出了(le)一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们(men)眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而(ér)非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本还是(shì)会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国(guó)家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷(léi)格(gé)继(jì)任后，他(tā)仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的(de)股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我(wǒ)会(huì)继(jì)续(xù)沿用，因为(wèi)股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资(zī)本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来提升(shēng)单股内(nèi)在价值呢(ne)？因(yīn)此当(dāng)时(shí)机来临，我们会成(chéng)为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥有某种价(jià)值观(guān)，重要的是(shì)：你(nǐ)要践行这样的(de)价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存(cún)在各(gè)自的(de)问题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向他们(men)的孩(hái)子透露任何遗(yí)嘱有关(guān)的事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在(zài)以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到(dào)，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们都非常(cháng)热(rè)爱自己的事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工作(zuò)环境，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有说服(fú)力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书（注：即《聪明的(de)投(tóu)资者》）一(yī)遍(biàn)又(yòu)一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在(zài)差不(bù)多第300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持(chí)续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思