近(jìn)日，有焦化企业发告(gào)知函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式(shì)进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日(rì)，河北部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累(lèi)计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期(qī)货的(de)下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷(léi)，多数大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，同(tóng)时国内宏观强(qiáng)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需(xū)求利多的信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有明显(xiǎn)利(lì)空驱(qū)动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下(xià)跌(diē)，并不(bù)是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤(méi)因(yīn)国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变(biàn)，致(zhì)使(shǐ)煤价自年(nián)初就(jiù)开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经(jīng)历短暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表现不及预(yù)期，钢价(jià)承压(yā)回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士(shì)处获悉(xī)，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概(gài)率较小，主要原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利(lì)情(qíng)况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化(huà)企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区(qū)、设备区别(bié)而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦企未出现大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减产(chǎn)节奏放缓，个别地区(qū)钢厂计划复(fù)产(chǎn)，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏(piān)高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原料(liào)库存策略，致使目(mù)前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端(duān)焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则(zé)处于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局(jú)，煤(méi)焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋(qū)势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万吨的(de)水平(píng)，在(zài)终端需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)一般的(de)背(bèi)景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实(shí)际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重(zhòng)新定价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌(diē)幅(fú)明(míng)显(xiǎn)大于(yú)板(bǎn)块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向原(yuán)材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)走势为(wèi)主；中长期来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值(zhí)回升后(hòu)仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带(dài)来成本端压力(lì)；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负(fù)反馈(kuì)风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化(huà)解(jiě)；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁水产(chǎn)量(liàng)的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期(qī)来看也是易(yì)跌难涨。为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生>

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