中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗>

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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