财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(g合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表uǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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