30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zh悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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