今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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