本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期(qī)的公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流动(dòng)性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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