分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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